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投资者应该为新浪的5亿美元股份回购欢呼雀跃吗?

投资者应该为新浪的5亿美元股份回购欢呼雀跃吗? 投资者 新浪 欢呼雀跃 第1张

有关这个最新的回购计划,以下是你要知道的事项。

中国科技公司新浪(NASDAQ:SINA)最近股价回升,此前该公司宣布一项新的股份回购计划,拟于未来12个月回购最多5亿美元的股份,取代2019年的5亿美元回购计划。

5亿美元相当于新浪目前市值的17%左右,若计划全额完成,或将大大提振公司的股价。不过,投资者应留意,新浪去年仅花了8,210万美元回购220万股股份,

其股价亦因为收入增长放缓,以及市场对中国经济的忧虑,而在过去短短12个月间下跌了约20%。那么,投资者应该为新浪最新的回购计划欢呼雀跃吗?

授权并非保证

投资者不应将回购授权和实际回购混为一谈。当一间公司授权进行股份回购时,它只是为可能进行的回购留出资金,并无实际回购任何股份的义务。

此外,企业经常用股份回购来抵消员工股票薪酬计划导致的股权稀释。新浪于2019年首9个月支付了8,990万美元的股票薪酬费用,占其总收入的6%,与全年执行的8,210万美元回购相若。

与此同时,该公司去年首9个月的总流通在外股数按年减少4%。即是说,如果新浪于2019年没有回购任何股份,其股票薪酬计划很可能会增加其股票总数。

恒指三连跌 累挫1637点

世卫将武汉肺炎疫情列为国际公共卫生紧急事件,而且美国对中国发出最高级别旅游警示,拖累港股先升后回。恒指早段曾涨369点,见全日高位26818点,惟午后转升为跌,最终收跌136点,报26312点,成交金额1030亿元。港股于鼠年三个交易日全数下跌,累挫达1637点。 细价医疗股续热炒 蓝筹股个别发展,汇控(005)逆市升0.3%,收报56.85元。相反,中石化(386)挫2.4%,收报4.13元,为跌幅最大蓝筹股。 多只二、三线医疗股表现波动。中国先锋医药(1345)飙1.05倍,收报1.87元,为升幅最大港股;莲和医疗(928)正就有关健康服务业务的可能交易进行初步磋商,消息刺激股价飙49%,收报0.076元。 另一方面,具抗疫概念

这些事实表明,新浪的新回购计划并不是为了提高股东价值或加强估值。因此,如果新浪于2020年花近5亿美元回购股份,笔者会感到很惊讶。

新浪应专注于其他问题

一般来说,若成熟稳定的企业无法为其自由现金流找到其他实际用途,股份回购是极佳的选择。新浪是一间成熟的科技公司,但由于它过度依赖旗下社交平台微博(NASDAQ:WB)的广告收入,其核心业务并不稳定。

新浪于2014年将增长较快的微博分拆上市,但其大部分收益仍然产自微博,并且保留对微博的大多数表决权。过去一年,新浪和微博的收入增长大幅放缓:

收入增幅(YOY) 2018年第三季 2018年第四季 2019年第一季 2019年第二季 2019年第三季
新浪 26% 14% 8% (1%) 1%
微博 44% 28% 14% 1% 2%

YOY = 按年。资料来源:季度业绩报告。

增长放缓是由两个主要不利因素造成的。第一,随着中国经济增速降至近30年来最低位,中国企业纷纷收紧广告支出。

第二,新浪和微博均面对其他广告平台的激烈竞争,例如是百度腾讯旗下的微信、字节跳动旗下的今日头条和抖音,以及哔哩哔哩。字节跳动和哔哩哔哩面向Z世代的年轻用户,它们的广告增长远较「老一辈」的科技竞争对手强劲。

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评论

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