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5G新时代降临 中通服从数字经济寻增长突破点

5G新时代降临 中通服从数字经济寻增长突破点 数字 新时代 突破点 第1张
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中国通信服务(SEHK:552,下简称「中通服」)为电信运营商提供电信支撑服务,国内五大电信运营商:中国电信、中移动、联通、网通、铁通都是集团客户。今年虽然三大电信商的固投开支有限,未为中通信带来可观收入增长,不过集团业绩仍然有不错发展。

截至今年上半年,中通信营收 560.49亿元,同比升 10.4%;集团核心业务——来自非电信运营商业务的营收达 210.7亿元,同比升 28.5%,对期内集团新增收入贡献度高近九成。

多元化业务布局 国企改革引进战略伙伴

中通服近年亦积极拓展多元化服务,集团顺应数字经济潮流,聚焦行业客户信息化、智能化建设需求,目前已在交通、电力、园区、智能建筑等行业有所发展,深耕各行业同时发挖更多商机,为客户提供一体化综合解决方案,包含一系列智慧类产品及服务

另外,中通服已被列入国企改革「双百企业」(100家规模效益强企业和100家高成长性企业)名单中,集团管理层表示将借此机会通过内部改革以及藉着混合所有制引入战略伙伴来推动长远可持续增长。

金蝶国际:「云起云涌」8年载,破茧从蝶待何时?

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前景向好 估值合理

中通服股价自 3月起辗转向下,主要原因为市场气氛疲弱、2019 上半年利润率受压,以及中国电信与中国联通的共建共享协议会限制集团盈利空间所致。上半年集团毛利率下降,这可归因于集团发展智能解决方案、云计算和物联网等IT 相关服务(ACO 业务)的资本开支加大。不过,集团净利率仍保持稳定,盈利能力尚不足忧。而集团的 ACO 业务收入在 2013至2018 年录得年复合增长率 13.1%,并在今年上半年同比升 21.6%。相信此业务仍有巨大发展空间,高增长速度可以维持,是集团一大业绩增长点。

另外,德勤的研报指出,2015年至今,中国在无线通讯基础设施的支出,比美国还要高出 240亿美元,预计未来 5年中国将继续投入 4,000亿美元于 5G相关投资,并预测内地 5G间接拉动的 GDP 在 2030年会大增至 3.6万亿元(人民币・下同),反映出 5G行业前景的庞大。

虽然今年电信运营商都未有大笔投资,但可望明年是 5G投放第一个高峰期,带动集团此业务的可观增长。中通服股价 9月起回暖,但现时股价跟52周高位仍有近 50%距离,市盈率约 11.7倍,估值合理,投资者可候机入市。

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